- 中资企业在美国风机市场参与度低，我们认为美国需求下跌或关税提高对中国风机企业影响力度有限。
- 美国后续仍可能在特定板块限制投资，进而对中国企业的增长潜力带来负面影响，尤其是在海上风电领域，中国厂商凭借漂浮式风机等产品进入美国市场的计划，可能会落空。
- 我们认为，全球主要经济体对于可再生能源发展仍有很强的刚性需求，美国的风电政策变动难以动摇全球新能源行业发展趋势，2025年中国风电设备行业仍将迎来较强劲的海外需求。
- 我们预计2025-2026年美国和欧洲的风机供应链短缺将逐步凸显，为中国企业创造良好出海前景。但美国市场减速发展或将加剧全球风机产业竞争。
特朗普反风电浪潮和关税大棒会冲击中国风机企业吗？
高能级城市支撑“小阳春”，楼市结构分化加剧
关税阴霾下中国九大制造业之“变局”
Credit FAQ: The Contraction of China's Private Credit Market
评级行动：评定“速利银丰中国2025年第一期个人汽车抵押贷款支持证券” A级证券信用等级为AAAspc(sf)
特朗普反风电浪潮和关税大棒会冲击中国风机企业吗？
高能级城市支撑“小阳春”，楼市结构分化加剧
3月楼市迎来“小阳春”行情，行业结构性分化加剧。总体来看，1-3月全国商品房销售额和销售面积累计同比分别下降2.1%和3.0%，降幅较1-2月分别收窄0.5和2.1个百分点。70个大中城市房价指数显示，各线城市房价均有不同程度回暖，新房和二手房价格环比上涨城市数量分别增至24个和10个，较上月增加6个和7个。结构分化主要体现在三方面：
- 城市间K形分化特征愈发凸显，高能级城市独撑“回稳”大局。
- 二手房交易热度强于新房，新房价格回暖主要由改善盘入市支撑。
- 房企销售表现持续分化，国有与非国有阵营差距进一步拉大。
关税阴霾下中国九大制造业之“变局”
- 我们认为，极端关税将对企业投资和家庭消费行为产生非线性影响，即使中国经济对美出口依赖已有所降低，但其对消费、投资带来的间接效应仍将非常广泛。
- 我们认为，纺织业、消费电子及汽车零配件行业对美国市场依赖度高、产能可替代性较强、且中小企业占比较大，所受到的冲击将更为显著。
- 我们认为需密切关注中小企业的信用质量变化，特别是在纺织、消费电子、家电和汽车零配件等中小企业密集的行业。这些企业的信用质量可能因其客户地域多元化、产业链灵活性及财务抗风险能力不足而更加脆弱。
欢迎点击下方按钮获取完整版报告。
Credit FAQ: The Contraction of China's Private Credit Market
- Author Dan Li
- Theme Private Markets
- Tags China
- China's private credit market has significant structural differences from those in the U.S. and Europe. It lacks alternative investment funds and direct lending, is heavily regulated, and banks remain key players.
- We estimate the China market has shrunk to RMB21 trillion as of Dec. 31, 2024, nearly half its size since 2017. The decline comes on the back of new regulations, increased competition from local bond markets, and compressed margins.
- A combination of softening demand and disruption in supply from lenders will likely lead the overall size of the private market to further contract.
Click below to read full report
- Author
- Dan Li
- Theme
- Private Markets
- Tags
- China
评级行动：评定“速利银丰中国2025年第一期个人汽车抵押贷款支持证券” A级证券信用等级为AAAspc(sf)
北京，2025年4月16日—标普信评宣布，已评定“速利银丰中国2025年第一期个人汽车抵押贷款支持证券”项下A级资产支持证券（以下简称“A级证券”）的信用等级为AAAspc(sf)。该交易由梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司发起。
信用等级列表：
优先档证券：AAAspc(sf)
相关方法：
标普信用评级（中国）— 结构融资评级方法论
相关评论与研究：
标普信用评级（中国）个人消费贷款资产支持证券分析方法
中国个人汽车抵押贷款资产支持证券市场多维度观察2025版
传媒联络人：
雷文静，北京；(86)10-6569-2961；michelle.lei@spgchinaratings.cn
分析师：
张恩杰，北京；enjie.zhang@spgchinaratings.cn
李开颜，北京；kaye.li@spgchinaratings.cn
李佳蓉，北京；jiarong.li@spgchinaratings.cn